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只关注表面业绩，不问商业本质的投资模式，在今年也遭遇了“滑铁卢”。雷鸣认为，投资的本质是看公司长期现金流贴现的价值，看企业的商业模式、护城河以及企业家精神。以由雷鸣担纲基金经理、正在发行的汇添富经典成长基金的投资思路为例，首先，要关注企业创造现金的能力，找到长期持续创造价值的企业。除了关注盈利增速，另一个重要指标就是投资资本回报率（ROIC）。其次，很多领域的竞争都非常激烈，因此需要关注盈利的可持续性，这就要研究企业的壁垒和护城河。最后，关注企业家精神。最终驱动企业长期向好的是企业的价值观，是那些真心想把企业做好的企业家。“所谓‘经典成长’，即遵循经典投资体系，自下而上精选能够持续有机成长、长期为股东创造价值，且估值合理的优质公司进行投资。”雷鸣解释说。
报告提示，需关注以下风险，一是全球疫情持续时间及负面影响可能超预期。欧美发达国家疫情仍然严重，重启经济的努力效果需要观察。二是主要经济体高度宽松的非常规货币政策和财政政策的效果和溢出效应需密切关注。三是国内经济仍面临较多挑战。企业尤其是中小企业受疫情影响较大，居民就业和社会保障压力上升，产业链复工复产的协同配合有待增强，主要农副产品保供稳价需不断夯实。四是我国国际收支和跨境资金流动也存在不确定性。
图：云计算、大数据和人工智能相互推进资料来源：中泰证券研究所三、金融供给侧改革对金融行业格局的影响1、金融机构的分化加剧，头部金融机构的模式更具有持续性供给侧政策、市场竞争和科技运用推动金融机构分化，非银金融机构较快，银行相对较慢。金融供给侧改革背景下，所有金融机构都面临转型，头部金融机构最有能力转型成功，一部分金融机构面临淘汰。转型的经济，发展更具有持续性，也意味转型成功的金融机构的商业模式更具有持续性，护城河会更高。
2019年9月初 ， 廊坊警方转来一条线索称徐大成有可能藏匿在哈尔滨。 南岗公安分局接到线索后立即抽调多位精干民警组成专案组。侦察员经过调查发现，在平房区有一伙“站大岗”的民工，这些人没有固定的组织或者雇佣方，互相也不熟悉姓名，有活就干，没活就喝酒，徐大成很可能藏匿其中。
其中，2017年新致软件营业收入同比增长24.14%，但当期归母净利润和扣非归母净利润分别增长-0.24%、6.2%，增速较缓。而从近三年水平来看，2016年至2018年公司营业收入和归母净利润增幅分别达到40.06%、74.14%。除了主业收入之外，税收优惠也是公司利润的主要构成部分。各报告期内，公司税收优惠合计为577.53万、491.38万、821.63万、261.51万，占各期利润总额的比例分别为15.41%、11.15%、12.24%、11.76%。
iPhone8：美在智慧价格：iPhone8国行版5888元起；iPhone8 Plus国行版6688元起；发布时间：2017年9月13日作为iPhone史上最没有存在感的产品，iPhone8系列完全被iPhoneX遮住了光芒。还是经典的外观，还是时下最强的性能，iPhone8系列就像一道分界线，对这十年间的iPhone做一个总结。而与此同时，iPhoneX，则开启了下一个十年的未来之门。无论乔布斯时代的iPhone再多经典，深入人心，乔布斯的时代，结束了……
